過往的一周，投資者備受各種市場(chǎng)傳聞困擾，心旌搖蕩，手足無措。貨幣政策由松轉(zhuǎn)緊？監(jiān)管部門擬放寬IPO盈利要求、加快審核節(jié)奏，每周確保4家企業(yè)過會(huì)？……究竟是市場(chǎng)在給下跌調(diào)整找理由，還是這些傳聞導(dǎo)致了下跌？

當(dāng)然，各種傳聞最后都會(huì)有標(biāo)準(zhǔn)答案。比如，央行有關(guān)人士表示，貨幣政策此前沒有放松，現(xiàn)在也沒有收緊。比如，中國(guó)證監(jiān)會(huì)在回答媒體報(bào)道“證監(jiān)會(huì)將放寬IPO的盈利要求，加快審核節(jié)奏”等問題時(shí)表示：堅(jiān)持新股常態(tài)化發(fā)行，嚴(yán)格按照現(xiàn)行法律法規(guī)規(guī)章，對(duì)主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板首發(fā)企業(yè)進(jìn)行審核，審核政策沒有新的調(diào)整，主要從公司治理、規(guī)范運(yùn)行、信息披露等多個(gè)維度對(duì)首發(fā)企業(yè)嚴(yán)格把關(guān)，從源頭上提高上市公司質(zhì)量。審核進(jìn)度服從質(zhì)量。下一步，將充分發(fā)揮市場(chǎng)配置資源的重要作用，繼續(xù)保持新股常態(tài)化發(fā)行，嚴(yán)把資本市場(chǎng)入口關(guān)，增加市場(chǎng)可預(yù)期性，更好服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。

證監(jiān)會(huì)不同于央行。貨幣政策基本不會(huì)把A股市場(chǎng)的漲跌納入是否松緊適度的主要衡量標(biāo)準(zhǔn)。央行屢屢就資本市場(chǎng)發(fā)聲，并不就表示央行完全要看資本市場(chǎng)的臉色行事。央行有更大的政策目標(biāo)。證監(jiān)會(huì)當(dāng)然要“更好服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展”，但是首先要保證的是資本市場(chǎng)健康平穩(wěn)地發(fā)展。雖然有議者說證監(jiān)會(huì)此番的表態(tài)有些語焉不詳，但是，也應(yīng)該足以化解IPO新政的傳聞，給市場(chǎng)帶來一定的穩(wěn)定因素。至于是不是療效顯著的定心丸，還要等等看。

真正可議的是，市場(chǎng)為何屢屢陷入IPO魔咒？為何但凡IPO有點(diǎn)兒風(fēng)吹草動(dòng)，市場(chǎng)就會(huì)下跌？有人用數(shù)據(jù)說話：美國(guó)股市擴(kuò)容800只股票，用了100年，平均每年8只；香港股市擴(kuò)容800只股票，用了33年，平均每年24只；A股市場(chǎng)擴(kuò)容711只股票，用了不到3年，平均每年237只。意思是A股擴(kuò)容速度太快。其實(shí)這未必就有說服力。如果把股市擴(kuò)容速度和40年來中國(guó)財(cái)富增長(zhǎng)速度匹配一下，也許事情就會(huì)呈現(xiàn)另一種樣貌了。如果再回想一下市場(chǎng)的各種“斷頭?！薄把鼣嘏！钡臍v史，似乎更容易發(fā)現(xiàn)問題所在。

IPO魔咒確實(shí)意味著市場(chǎng)的一種心理定勢(shì)——這種心理定勢(shì)多半是市場(chǎng)慣于透過IPO動(dòng)向猜測(cè)監(jiān)管政策風(fēng)向的結(jié)果。至于如何破解何時(shí)破解，確實(shí)需要“敬畏市場(chǎng)敬畏法治”的監(jiān)管部門好好思慮一番。（王亞杰）