3月25日，上交所發(fā)布“科創(chuàng)板股票發(fā)行上市審核問答（二）”（下稱《問答》），共16條?！秵柎稹分饕槍χ薪闄C構(gòu)核查發(fā)行人的歷史股東結(jié)構(gòu)、出資或改制瑕疵、資產(chǎn)來源及實際控制人認定、對賭協(xié)議處置、紅籌企業(yè)協(xié)議控制等事項做了規(guī)定。上交所要求，申報前6個月內(nèi)新增的股東鎖定期為三年；原則上要求科創(chuàng)板發(fā)行人在申報前清理對賭協(xié)議；同時要核查確認公司控股股東、實際控制人、第一大股東不屬于“三類股東”。

全面核查IPO前入股股東

上交所指出，對IPO前通過增資或股權轉(zhuǎn)讓產(chǎn)生的股東，保薦機構(gòu)、發(fā)行人律師應主要考察申報前一年新增的股東，全面核查發(fā)行人新股東的基本情況、產(chǎn)生新股東的原因、股權轉(zhuǎn)讓或增資的價格及定價依據(jù)。有關股權變動是否是雙方真實意思表示，是否存在爭議或潛在糾紛，新股東與發(fā)行人其他股東、董事、監(jiān)事、高級管理人員、本次發(fā)行中介機構(gòu)負責人及其簽字人員是否存在親屬關系、關聯(lián)關系、委托持股、信托持股或其他利益輸送安排，新股東是否具備法律、法規(guī)規(guī)定的股東資格。

上交所要求，發(fā)行人部分資產(chǎn)來自于上市公司的，投行及律師應當核查發(fā)行人取得該資產(chǎn)的決策程序、關聯(lián)董監(jiān)高人員合規(guī)情況及潛在的法律糾紛等。

申報前半年內(nèi)新股東鎖3年

對于突擊入股的VC、PE機構(gòu)，想要減持退場也并非易事。

上交所明確指出，股份鎖定方面，控股股東和實際控制人持有的股份上市后鎖定3年；申報前6個月內(nèi)進行增資擴股的，新增股份的持有人應當承諾：新增股份自發(fā)行人完成增資擴股工商變更登記手續(xù)之日起鎖定3年。在申報前6個月內(nèi)從控股股東或?qū)嶋H控制人處受讓的股份，應比照控股股東或?qū)嶋H控制人所持股份進行鎖定?？毓晒蓶|和實際控制人的親屬所持股份應比照該股東本人進行鎖定。

上交所指出，申報后，通過增資或股權轉(zhuǎn)讓產(chǎn)生新股東的，原則上發(fā)行人應當撤回發(fā)行上市申請，重新申報。但股權變動未造成實際控制人變更，未對發(fā)行人控股權的穩(wěn)定性和持續(xù)經(jīng)營能力造成不利影響，且符合下列情形的除外：新股東產(chǎn)生系因繼承、離婚、執(zhí)行法院判決或仲裁裁決、執(zhí)行國家法規(guī)政策要求或由省級及以上人民政府主導，且新股東承諾其所持股份上市后36個月之內(nèi)不轉(zhuǎn)讓、不上市交易(繼承、離婚原因除外)。

要求申報前清理對賭協(xié)議

上交所指出，PE、VC等機構(gòu)在投資時約定估值調(diào)整機制情形的，原則上要求發(fā)行人在申報前清理對賭協(xié)議，但同時滿足以下要求的對賭協(xié)議可以不清理：一是發(fā)行人不作為對賭協(xié)議當事人；二是對賭協(xié)議不存在可能導致公司控制權變化的約定；三是對賭協(xié)議不與市值掛鉤；四是對賭協(xié)議不存在嚴重影響發(fā)行人持續(xù)經(jīng)營能力或者其他嚴重影響投資者權益的情形。

上交所要求，保薦人及發(fā)行人律師應當就對賭協(xié)議是否符合上述要求發(fā)表專項核查意見。發(fā)行人應當在招股說明書中披露對賭協(xié)議的具體內(nèi)容、對發(fā)行人可能存在的影響等，并進行風險提示。

放寬對三類股東核查要求

上交所指出，發(fā)行人在全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌期間形成“三類股東”持有發(fā)行人股份的，中介機構(gòu)和發(fā)行人應從以下方面核查披露相關信息：核查確認公司控股股東、實際控制人、第一大股東不屬于“三類股東”；中介機構(gòu)應核查確認發(fā)行人的“三類股東”依法設立并有效存續(xù)，其管理人也已依法注冊登記；發(fā)行人應當按照要求對“三類股東”進行信息披露；中介機構(gòu)應核查確認“三類股東”已作出合理安排，可確保符合現(xiàn)行鎖定期和減持規(guī)則要求等。

利潤差錯超20%不符發(fā)行條件

值得注意的是，首發(fā)材料申報后，如發(fā)行人同一會計年度內(nèi)因會計基礎薄弱、內(nèi)控不完善、必要的原始資料無法取得、審計疏漏等原因，除特殊會計判斷事項外，導致會計差錯更正累積凈利潤影響數(shù)達到當年凈利潤的20%以上(如為中期報表差錯更正則以上一年度凈利潤為比較基準)或凈資產(chǎn)影響數(shù)達到當年(期)末凈資產(chǎn)的20%以上，以及濫用會計政策或者會計估計以及因惡意隱瞞或舞弊行為導致重大會計差錯更正的，應視為發(fā)行人在會計基礎工作規(guī)范及相關內(nèi)控方面不符合發(fā)行條件。

上交所要求，發(fā)行人控股股東或?qū)嶋H控制人存在職工持股會或工會持股情形的，應當予以清理，可不清理的情形應充分披露。歷史沿革涉及較多自然人股東的，中介機構(gòu)應對潛在糾紛發(fā)表明確意見。發(fā)行人在上市材料申報后存在新增股東情形的，原則上應當撤回發(fā)行上市申請。（鐘國斌 尤藝樵）