上周兩市股指延續(xù)強(qiáng)勢(shì)反彈，兩市股指周線均以大陽(yáng)報(bào)收。滬綜指周漲幅4.54%、深成指周漲幅6.47%、創(chuàng)業(yè)板周漲幅7.25%。盤面看OLED、養(yǎng)殖、券商、5G板塊領(lǐng)漲，市場(chǎng)人氣高度活躍，兩市成交大幅放大，北向資金、兩融余額持續(xù)增加。整體看量?jī)r(jià)配合、量?jī)r(jià)齊升。

消息面：習(xí)近平在中共中央政治局第十三次集體學(xué)習(xí)時(shí)強(qiáng)調(diào)：深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，增強(qiáng)金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力；要注重在穩(wěn)增長(zhǎng)的基礎(chǔ)上防風(fēng)險(xiǎn)，防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)特別是防止發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)，是金融工作的根本性任務(wù)；中共中央、國(guó)務(wù)院近日印發(fā)了《中國(guó)教育現(xiàn)代化2035》；上周公開(kāi)市場(chǎng)沒(méi)累計(jì)凈投放600億元，周央行公開(kāi)市場(chǎng)將有600億元逆回購(gòu)到期；。明晟指數(shù)對(duì)于A股納入因子擴(kuò)大市場(chǎng)否將A股納入因子比例從5%提高到20%，咨詢結(jié)果將在3月1日前；2月28日周四第二屆中國(guó)無(wú)人駕駛產(chǎn)業(yè)化峰會(huì)。

自1月4日以來(lái)的結(jié)構(gòu)性反彈受益于寬信用、流動(dòng)性寬松預(yù)期及中美貿(mào)易磋商向好預(yù)期為A股反彈的重要邏輯，北向資金持續(xù)集中流入、兩融余額快速增長(zhǎng)均在短期快速修復(fù)市場(chǎng)估值水平，在MSCI納入因子A股擴(kuò)大落地前存在階段性沖頂，謹(jǐn)慎本周沖高回落，構(gòu)筑階段頂部。

技術(shù)面：短期延續(xù)反彈趨勢(shì)，滬綜指2820--2850點(diǎn)、創(chuàng)業(yè)板1500點(diǎn)一線、上證50于2690點(diǎn)一線存在較大壓力，本周謹(jǐn)慎沖高受阻，大幅震蕩回落，預(yù)計(jì)本周先揚(yáng)后抑。

操作建議：滬綜指、上證50周線7連陽(yáng)，短期加速?zèng)_頂，謹(jǐn)慎本周沖高受阻大幅回落，關(guān)注周三（27日）為1月4日見(jiàn)底以來(lái)第34交易日變盤周期盤面變化，預(yù)計(jì)本周先揚(yáng)后抑，謹(jǐn)慎構(gòu)筑階段頭部。建議本周操作策略防御為主、棄高就低，逢高減倉(cāng)累計(jì)漲幅偏大品種，關(guān)注近期兩融資金開(kāi)始流入的低位補(bǔ)漲品種。關(guān)注5G、科創(chuàng)板（高新園區(qū)、參股科創(chuàng)公司影子股）；

5G產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)芤嬷芷诩跋嚓P(guān)公司：

長(zhǎng)飛光纖(601869)針對(duì)5G提前布局，提供光纖基礎(chǔ)網(wǎng)絡(luò)全套解決方案

棒纖纜一體化龍頭企業(yè)，募資擴(kuò)產(chǎn)打開(kāi)發(fā)展空間：長(zhǎng)飛光纖是全球最大的光纖光纜供應(yīng)商，也是唯一具備光纖預(yù)制棒外銷能力的企業(yè)。三十年來(lái)，長(zhǎng)飛一直不斷深耕棒纖纜主業(yè)，市場(chǎng)份額持續(xù)領(lǐng)先。截至2017年底，公司光纖預(yù)制棒、光纖、光纜產(chǎn)品在全球市場(chǎng)占有率分別為19.9%，14.2%及13.3%，均位列世界第一。此次，公司強(qiáng)勢(shì)回歸A股，加碼長(zhǎng)飛潛江自主預(yù)制棒及光纖產(chǎn)業(yè)化二期、三期擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目，滿產(chǎn)后將新增1000噸VAD+OVD光棒產(chǎn)能及1000萬(wàn)芯公里光纖產(chǎn)能。隨著產(chǎn)能逐步市場(chǎng)，公司行業(yè)龍頭地位得以鞏固。

公司加碼海外業(yè)務(wù)，培育新增長(zhǎng)點(diǎn)：東南亞、非洲等區(qū)域光通信產(chǎn)業(yè)發(fā)展相對(duì)落后，4G及FTTH部署正處于初級(jí)階段，需要大量光纖光纜產(chǎn)品及技術(shù)支持。公司已在緬甸、印尼、泰國(guó)、非洲等地區(qū)成立辦事處，牢牢鎖定對(duì)光纖光纜存在強(qiáng)勁需求的海外市場(chǎng)。2015-2017年公司海外收入增速達(dá)到33.04%、32.73%和65.05%，遠(yuǎn)高于國(guó)內(nèi)收入增速。

光纖光纜行業(yè)拐點(diǎn)未至，未來(lái)需求增長(zhǎng)維持：無(wú)線通信方面，5G系統(tǒng)工作頻段須從高（24GHz以上毫米波頻段）、中、低（3000MHz以下頻段）統(tǒng)籌規(guī)劃，未來(lái)基站密度將顯著提升，帶動(dòng)光纖規(guī)模大幅。固網(wǎng)建設(shè)方面，我國(guó)光纖覆蓋率和寬帶速率仍有提升空間。FTTH/O推進(jìn)速度未出現(xiàn)明顯放緩趨勢(shì)，運(yùn)營(yíng)商對(duì)光纖光纜需求平穩(wěn)。無(wú)線側(cè)及有線側(cè)需求疊加，光纖光纜行業(yè)整體景氣度較高。

投資建議：今年光纖景氣度維持，光棒供需缺口仍在。未來(lái)5G開(kāi)啟，光纖光纜需求與日俱增，公司核心業(yè)務(wù)增長(zhǎng)確定性強(qiáng)。我們預(yù)測(cè)公司18-20年歸母凈利潤(rùn)分別為14.87、15.69、16.83億元，EPS分別為1.96、2.07、2.22元，對(duì)應(yīng)PE分別為19.57、18.56和17.30倍。首次覆蓋，給予"強(qiáng)烈推薦"評(píng)級(jí)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：長(zhǎng)飛潛江二期及三期擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃有可能由于各種不可控因素延期或擱置，實(shí)際投放產(chǎn)能低于預(yù)期；5G尚有較多不確定性。其推進(jìn)速度減緩，建設(shè)方案調(diào)整將對(duì)光棒光纜行業(yè)造成一定影響。（來(lái)源2018年12月13日長(zhǎng)城證券公司研究報(bào)告“光纖光纜行業(yè)拐點(diǎn)未至公司擴(kuò)產(chǎn)助力業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)”）

 （以上分析僅供參考，據(jù)此投資風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)）

劉剛 

太平洋證券零售業(yè)務(wù)部總經(jīng)理助理；財(cái)富管理中心副總經(jīng)理 

上海第一財(cái)經(jīng)、武漢經(jīng)廣、山東經(jīng)廣特邀評(píng)論員；

太平洋證券首席投資顧問(wèn)； 

上海企業(yè)經(jīng)營(yíng)師協(xié)會(huì)會(huì)員、高級(jí)經(jīng)營(yíng)師；

歷任溫州開(kāi)元集團(tuán)、溫州滬川集團(tuán)、云南金暉投資集團(tuán)金融投資顧問(wèn)； 

云南中綠文德、上海天凈環(huán)?？萍加邢薰就顿Y顧問(wèn)； 

上海玖哥資本投資顧問(wèn)； 

從事金融行業(yè)研究17年以上； 

執(zhí)業(yè)注冊(cè)編號(hào)：S1190614030001