周五的一根大陰線，讓很多人一周的努力化為烏有。市場(chǎng)交投清淡，投資者情緒低落。中美貿(mào)易關(guān)系緩和的消息，似乎并沒(méi)有給市場(chǎng)注入太多動(dòng)力?；蛟S，市場(chǎng)早已經(jīng)回歸到了經(jīng)濟(jì)基本面。換句話說(shuō)，市場(chǎng)從沒(méi)有背離經(jīng)濟(jì)基本面。

據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，11月社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增長(zhǎng)8.1%，較10月份下滑0.5個(gè)百分點(diǎn)，是15年來(lái)的最低水平；同時(shí)，工業(yè)產(chǎn)值增長(zhǎng)放緩至5.4%，是2016年以來(lái)的最低水平。統(tǒng)計(jì)局說(shuō)，雖然當(dāng)前經(jīng)濟(jì)下行壓力加大，但是全年實(shí)現(xiàn)6.5%左右的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)沒(méi)有懸念。統(tǒng)計(jì)局的說(shuō)法顯然沒(méi)能提振市場(chǎng)信心。

或許正是基于上述數(shù)據(jù)背景，當(dāng)央行行長(zhǎng)易綱說(shuō)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)處于下行周期，需要相對(duì)寬松的貨幣條件，市場(chǎng)的注意力放在了“經(jīng)濟(jì)處于下行周期”這一權(quán)威經(jīng)濟(jì)部門鮮有如此表達(dá)的說(shuō)法上，而不是“相對(duì)寬松的貨幣條件”上。這里也有另一種可能，市場(chǎng)認(rèn)為貨幣政策的寬松程度對(duì)于經(jīng)濟(jì)基本面改善的邊際效應(yīng)在遞減。

那么，如何提振市場(chǎng)信心，從而扭轉(zhuǎn)投資者不甚樂(lè)觀的預(yù)期？有媒體刊文表示，提振市場(chǎng)信心的最優(yōu)政策組合拳終會(huì)呈現(xiàn)。信哉斯言。時(shí)近年底，可以相信，改善經(jīng)濟(jì)基本面從而提振市場(chǎng)信心的政策組合拳，不會(huì)讓市場(chǎng)等太久了。

當(dāng)然，不管是什么樣的政策組合拳，貨幣政策和財(cái)政政策恐怕都會(huì)是主角。既然央行行長(zhǎng)易綱已經(jīng)有了前述說(shuō)法，貨幣政策的進(jìn)一步寬松自然可期。至于財(cái)政政策變得更積極，愈加沒(méi)有懸念。早在一個(gè)多月前，財(cái)政部長(zhǎng)劉昆就明確表示，預(yù)計(jì)今年全年減稅降費(fèi)規(guī)模超過(guò)1.3萬(wàn)億元，“我們還在研究更大規(guī)模的減稅、更加明顯的降費(fèi)措施”?，F(xiàn)在整個(gè)市場(chǎng)都在盯著，新的減稅措施何時(shí)會(huì)出臺(tái)，力度究竟能有多大。有專家說(shuō)，中國(guó)可以在2019年至2021年間減稅降費(fèi)5.6萬(wàn)億。另一位專家估計(jì)，明年減稅規(guī)模將達(dá)到1.5萬(wàn)億。以財(cái)政部長(zhǎng)劉昆的說(shuō)法衡量，兩位專家的說(shuō)法都不算離譜。

除了等待政策利好，投資者也需要一些定力，給自己打打氣，給自己一點(diǎn)兒信心。畢竟現(xiàn)在市場(chǎng)的估值不高，至少相對(duì)于下行空間，上行空間較大；處于下行周期的經(jīng)濟(jì)基本面，也許隨時(shí)會(huì)出現(xiàn)反彈。（王亞杰）