老齡化成為重要社會經(jīng)濟問題，在南方養(yǎng)老2035擬任基金經(jīng)理黃俊看來，現(xiàn)階段A股整體估值處于歷史底部區(qū)域，債券票息和收益率水平也處于非常有吸引力的水平，非常適合養(yǎng)老金類產(chǎn)品進行長期投資。

“70后”應及早做好養(yǎng)老儲備

黃俊是中國人民銀行研究生部金融學碩士，具有基金從業(yè)資格。2012年5月加入南方基金，任研究部研究員；2015年2月至2015年11月，擔任南方隆元、南方中國夢基金經(jīng)理助理。2015年11月至2018年2月，任南方消費活力基金經(jīng)理。即將發(fā)行的南方養(yǎng)老2035，黃俊將擔綱基金經(jīng)理。

黃俊給記者算了一筆賬，排除通脹等原因，以一個人工作時月收入一萬元為例，退休之后，國家基本養(yǎng)老保險、企業(yè)補充養(yǎng)老保險和個人儲蓄性養(yǎng)老保險為一二三支柱，其總收入應當是工作時的60%-70%。一般而言，每個國家的基本養(yǎng)老金（第一支柱）只應該保障基本的生活開支，個人不做好養(yǎng)老儲蓄，則真的會影響到退休后的生活保障。

黃俊表示，南方養(yǎng)老2035，即把2035年底設定為退休日期或者目標日期。隨著退休日期臨近，逐漸降低權益類資產(chǎn)的投資比例，增加固收類資產(chǎn)的比例，讓組合的風險收益特征與客戶的人生軌跡、風險承受能力始終相匹配。

A股進入戰(zhàn)略介入期

黃俊表示，經(jīng)過年初以來下跌，A股的估值水平已經(jīng)回落至歷史極低位置，金融資產(chǎn)配置時點已經(jīng)到來。

“目前來看，資產(chǎn)配置是有利于金融資產(chǎn)的。”黃俊指出，三類資產(chǎn)中高等級債券、股票和房地產(chǎn)，如果追求趨勢，客戶可能更多傾向于目前正在漲價的三、四線房地產(chǎn)，但如果從價值投資角度來看，可能高等級債券及權益等金融資產(chǎn)作為組合，性價比將遠遠好于房地產(chǎn)資產(chǎn)。

而債券市場方面，再度出現(xiàn)之前大幅下跌可能性不高，目前收益率下配置價值正在逐步顯現(xiàn)。美聯(lián)儲加息或最晚在明年到位，中國高等級債券利率的下行空間將打開。

雖然南方養(yǎng)老2035可投資范圍很廣，亦可以投資海外資產(chǎn)。但黃俊坦誠，目前美股投資價值明顯較低，將會保持謹慎的態(tài)度。但美國國債、高等級企業(yè)債等的配置機會在逐漸到來。養(yǎng)老FOF可以投資的其他品類也包括原油和黃金，目前對原油價格走勢不樂觀，對黃金將保持關注，一旦美聯(lián)儲加息節(jié)奏停止，則會出現(xiàn)很好的配置機會。（記者 李玲）